Н. Буркова

В декабре ряд предпринятых США мер явились фактором для более позитивных ожиданий для инвесторов по всему миру, по сравнению с ноябрем и, в том числе, на российском фондовом рынке, где наблюдалось тенденция роста котировок на рынке акций. Индексы ММВБ и РТС также увеличились. На рынке производных финансовых инструментов, в частности на РТС, происходил уверенный рост активности инвесторов.

Рынок государственных ценных бумаг
Несмотря на увеличение ликвидности, ситуация на рынке государственных ценных бумаг в декабре характеризовалась сохранением динамики инвестиционной активности и плавным снижением роста оборотов вторичных рынков.

По данным на 21 декабря 2007 года доход-ность к погашению российских еврооблигаций RUS-30 составила 5,54% годовых, RUS-18 -5,60% годовых. На эту же дату доходность по российским еврооблигациям составляла: 7 транш ОВВЗ - 5,45%, 5 транш ОВВЗ - 5,31% (Рис. 1 и 2).

На рынке рублевого долга в течение месяца, в целом, также наблюдалось плавное снижение доходностей. Но вместе с тем активность на долговом рынке увеличилась в несколько раз, что, во многом, связано с принятыми мерами Центральным Банком РФ по привлечению банками дополнительных средств, в том числе в течение дня, предназначенными для покрытия дефицита ликвидности.

За период с 24 ноября по 21 декабря суммарный оборот вторичного рынка ГКО-ОФЗ составил приблизительно 99,81 млрд. руб. при среднедневном обороте на уровне 4,99 млрд. руб. (около 33,84 млрд. руб. при среднедневном обороте на уровне 1,69 млрд. руб. в ноябре). В декабре состоялись два аукциона по доразмеще-нию ОФЗ. Так, 12 декабря состоялся аукцион по размещению ОФЗ серии 46018 объемом 4 млрд. рублей, фактический объем размещения составил 3,8 млрд. руб. при средневзвешенной доходности на уровне 6,49% годовых. А 18 декабря состоялся аукцион по доразмещению ОФЗ серий 26199 объемом 0,3 млрд. рублей, фактический объем размещения составил 0,3 млрд. руб. при средневзвешенной доходности на уровне 6,29% годовых.

По состоянию на 24 декабря объем рынка ГКО-ОФЗ составлял 1047,4 млрд. руб. по номиналу и 1053,3 млрд. руб. - по рыночной стоимости. Дюрация рыночного портфеля ГКО-ОФЗ составляла 2104,28 дней, сократившись, таким образом, на 13,34 дня по сравнению с предыдущим месяцем, в котором данное значение составляло 2117,62 дней (по состоянию на 26 октября).

Рис. 1 Доходность к погашению ОВВЗ в октябре - декабре 2007 года


Рис. 2 Доходность к погашению российских евробондов со сроками погашения в 2010, 2018, 2028 и 2030 гг. в октябре-декабре 2007 г.

Рынок корпоративных ценных бумаг. Конъюнктура рынка акций
Снижение Федеральной Резервной Системой США ключевой процентной ставки на четверть процентного пункта роста сказалось на позитивных настроениях участников российских фондовых бирж. На протяжении декабря наблюдалась отчетливо выраженная растущая ценовая динамика на российском рынке акций. Вместе с тем положительное влияние на общую динамику рынка оказывали активность в нефтегазовой отрасли, решение Центрального Банка РФ по поддержанию рублевой ликвидности, а также ряд позитивных политических и макроэкономических факторов. В результате, индекс ММВБ в декабре обновил исторический максимум, достигнув уровня 1969,91 пунктов по итогам торгов 12 декабря, что соответствует росту индекса на 16,42% с начала 2007 года. Предыдущее рекордное значение Индекса ММВБ 1951,38 пунктов было зарегистрировано 11 декабря 2007 года. Повышение Индекса ММВБ в декабре отразило общую тенденцию роста котировок акций российских компаний (Рис. 3).

Рис 3. Динамика индекса ММВБ и объема торгов

Динамика котировок российских голубых фишек с 24 ноября по 24 декабря 2007 г.

В целом за период с 24 ноября по 24 декабря индекс ММВБ вырос на 7,6%, что в абсолютном выражении составляет около 136 пунктов. За тот же период оборот торгов по акциям, входящим в индекс ММВБ, составил около 1338 млрд. руб. при среднедневном обороте на уровне 63,71 млрд. руб. (около 1301,41 млрд. руб. при среднедневном обороте на уровне 65,07 млрд. руб. за предыдущий период с 26 октября по 23 ноября). Таким образом, активность инвесторов на фондовом рынке в декабре снизилась незаметно по сравнению с предыдущим месяцем. Показатели максимального и минимального дневного оборота в торговой системе в декабре составили соответственно 95,2 млрд. руб. (10 декабря) и 36,5 млрд. руб. (24 декабря).

По результатам месяца (с 24 ноября по 24 декабря) практически все голубые фишки продемонстрировали уверенный рост, исключение лишь составили акции Норникеля и Татнефти, подешевевшие в декабре на 7,41% и 1,09% соответственно. Лидерами роста по итогам месяца стали акции Газпром нефти, стоимость которых возросла на 24,72%, а также Ростелекома (16,10%), Газпрома (13,83%) РАО ЕЭС России (9,55%). Несколько меньшими темпами роста характеризовались акции Роснефти (на 8,43%), Сургутнефтегаза (8,25%), Сбербанка России (4,14%), Мосэнерго (1,23%) и ЛУКойла (на 0,66%) (Рис. 4).

В декабре группа лидеров по обороту в ММВБ выглядела следующим образом: Газпром (37,4%), Норникель (14,2%), ЛУКойл (9,3%), Сбербанк России (8,2%) и РАО ЕЭС России (7,2%).

Суммарная доля операций с акциями пере-численных компаний (голубых фишек) составила около 87% от общего оборота торгов акциями на фондовом рынке ММВБ.

По данным ММВБ на 24 декабря пятерка лидеров отечественного рынка акций по капитализации выглядит следующим образом: Газпром - 7448 млрд.руб., Сбербанк РФ - 2161 млрд.руб., Роснефть - 2067 млрд.руб., ЛУКойл - 1883 млрд.руб., ГМК Норильский никель - 1362 млрд.руб.

Рынок срочных контрактов
В декабре активность инвесторов на рынке срочных контрактов ММВБ снизилась по сравнению с предыдущим месяцем. Так, в этот период суммарный оборот срочного рынка (фьючерсов) на ММВБ составил около 132,5 млрд. руб. (322 сделки, 5,28 млн. контрактов) против приблизительно 146,62 млрд. руб. (335 сделок, 5,84 млн. контрактов) в ноябре.

Противоположная ситуация наблюдалась на срочном рынке РТС, где в декабре активность инвесторов возросла по сравнению с предыдущим месяцем. Так, за период с 24 ноября по 24 декабря суммарный оборот рынка фьючерсов и опционов в РТС составил около 1399,3 млрд. руб. (1704 тыс. сделок, 21 млн. контрактов) против приблизительно 1155,63 млрд. руб. (1519 тыс. сделок, 16,74 млн. контрактов) в ноябре. Наибольший спрос участников, как и прежде, предъявлялся на фьючерсы: объем торгов по ним за рассматриваемый период времени составил 1099,3 млрд. руб. (1659 тыс. сделок и 16,6 млн. контрактов). Опционы пользовались существенно меньшим спросом - оборот торгов по ним составил около 300 млрд. рублей (45 тыс. сделок и 4,41 млн. контрактов). Максимальный дневной объем торгов на срочном рынке составил 126,8 млрд. рублей (13 декабря), минимальный - 17,9 млрд. руб. и наблюдался 28 ноября.

Рынок корпоративных облигаций
По итогам декабря на рынке наблюдалось значительный рост суммарного объема торгов по корпоративным облигациям (более 30%) по сравнению с предыдущим месяцем.

С 24 ноября по 24 декабря ценовой индекс корпоративных облигаций, торгуемых на ММВБ12, вырос на 0,06 пункта (-0,05%), также как и индекс десяти наиболее ликвидных обли­гаций корпоративного сектора, показавший уве­личение на 0,48 пунктов (-0,41%) (Рис. 5). За этот период суммарный оборот секции корпора­тивных облигаций ММВБ составил около 58,6 млрд. руб. при среднедневном обороте на уров­не 2,79 млрд. руб. (около 44,35 млрд. руб. при среднедневном обороте на уровне 2,22 млрд. руб. в ноябре), что свидетельствует о заметном увеличении активности инвесторов в текущем месяце.

Динамика индексов корпоративных облигаций

Таблица 1. Динамика мировых фондовых индексов

Внешние факторы динамики российского фондового рынка
Одним из основных факторов поддержки рос­сийского фондового рынка в этом месяце опять выступил мировой рынок нефти, где цена на нефть в течение декабря продолжала обновлять рекорды, что было связано, в том числе с публи­кацией данных Министерства энергетики США об очередном сокращении запасов «черного зо­лота». Также важную роль сыграли договорен­ности ФРС США и других Центробанков при­нять скоординированные меры, направленные на предотвращение кредитного кризиса. На рост котировок повлиял и значительный разлив неф­ти у норвежской нефтяной платформы в Север­ном море. Кроме этого, на динамику российского фондового рынка оказало влияние снижение Федеральной Резервной Системой США ключе­вой процентной ставки на четверть процентного пункта.

Все внешние факторы привели к повышению значений большинства мировых фондовых ин­дексов (см. Табл. 1 и Рис. 6).

Динамика основных американских и российских фондовых индексов (в % к значениям индексов на 01.10.2006)

Корпоративные новости
ОАО «Газпром»
5 декабря 2007 г. ОАО «Газпром» представи­ло не прошедшую аудит консолидированную промежуточную сокращенную финансовую от­четность за I полугодие 2007 г., подготовленную в соответствии с Международным стандартом финансовой отчетности 34 «Промежуточная финансовая отчетность» (МСФО (IAS) 34).

За шесть месяцев 2007 г. выручка от продаж (за вычетом акциза, НДС и таможенных плате­жей) увеличилась на 52 470 млн. руб., или на 5% по сравнению с аналогичным периодом 2006 г., и составила 1 143 894 млн. руб. За тот же пе­риод чистая выручка от продаж газа увели­чилась на 36 408 млн. руб., или на 5% по сравнению с аналогичным периодом 2006 года, и составила 758 293 млн. руб.

ОАО «Газпром нефть»
ОАО "Газпром нефть" впервые опубликовало консолидированную финансовую отчетность за 3-й квартал и 9 месяцев 2007 года, подготовлен­ную в соответствии со стандартами ОПБУ США (US GAAP). Согласно данным финансовых ре­зультатов, выручка ОАО "Газпром нефть" за 3-й квартал 2007 года по сравнению с аналогичным показателем прошлого года выросла на 0,5% и составила $5 434 млн. долл. США. Прибыль до уплаты процентов, налога на прибыль и аморти­зации (EBITDA) составила $1 449 млн. долл. США, что на 7,2% больше по сравнению с 3-м кварталом 2006 года. Выручка ОАО "Газпром нефть" за 9 месяцев 2007 года составила $14 677 млн., что на 5,5% меньше аналогичного показа­теля прошлого года. Чистая прибыль за 9 меся­цев 2007 года составила $2 819 млн., что соответствует уровню аналогичного периода прошлого года.

ОАО «ЛУКОЙЛ»
ОАО "ЛУКОЙЛ" опубликовал консолидиро­ванную финансовую отчетность за 3-й квартал и 9 месяцев 2007 года, подготовленную в соответ­ствии с общепринятыми принципами бухгалтер­ского учета США (US GAAP). Чистая прибыль Компании в 3-м квартале 2007 года составила 2 482 млн долл., что на 2,1% больше по сравне­нию с 3-м кварталом 2006 года. При этом чистая прибыль за 9 месяцев 2007 года составила 6 298 млн долл., показатель EBITDA (прибыль до вычета процентов, налога на прибыль, износа и амортизации) - 10 370 млн долл. (на 1,9% боль­ше по сравнению с 9 месяцами 2006 года), выручка от реализации составила 57 096 млн долл., что на 11,0% больше по сравнению с 9 месяцами 2006 года. Общий объем реализации нефти и нефтепродуктов достиг 98,8 млн т, что на 4,6% больше по сравнению с 9 месяцами 2006 года.

ОАО «ГМК «Норильский никель»
14 декабря 2007 года состоялось внеочеред­ное Общее собрание акционеров ОАО «ГМК «Норильский никель» («Норильский никель», «Компания»), которое было созвано по вопросу о реорганизации Компании в форме выделения непрофильных энергетических активов. В соот­ветствии с предварительными результатами го­лосования предложение о выделении непро­фильных энергетических активов не получило необходимого числа голосов акционеров Ком­пании. Окончательные результаты голосования будут опубликованы в соответствии с дейст­вующим законодательством РФ.

Государственная комиссия по запасам полез­ных ископаемых Роснедра в декабре 2007 года утвердила запасы принадлежащего группе «Но­рильский никель» месторождения «Бугдаин-ское», расположенного в Читинской области. Запасы месторождения утверждены по катего­риям В+С1 в объеме: руды - 436,2 млн. т, мо­либдена - 347,5 тыс. т, золота - 11,2 т, серебра -193,5 т, свинца - 41,4 тыс. т; по С2: руды - 376,3 млн. т, молибдена - 252, 2 тыс. т. Запасы руды и молибдена увеличены на 40,9% и 44,5% по сравнению с ранее стоявшими на учете. По объёмам запасов месторождение отнесено к круп­ным. Руды Бугдаинского месторождения ком­плексные, содержат полезные компоненты: мо­либден, золото, серебро, свинец. Залегание руд­ных тел позволяет разрабатывать месторожде­ние высокоэкономичным открытым способом с предполагаемым объемом переработки руды до 16 млн. тонн в год. Одновременно, международ­ная аудиторская компания Micon International Co Limited провела независимый аудит запасов и ресурсов Бугдаинского месторождения и в це­лом подтвердила выводы геологов ООО «Вос-токгеология» (дочерняя структура «Норильского никеля», созданная для проведения ГРР в вос­точных регионах России). Компанией Micon принято по Indicated: руды - 383,7 млн. т, мо­либдена - 335, 8 тыс. т, золота - 5 т; по Inferred: руды - 233,2 млн. т, молибдена - 175,5 тыс. т.

«Сбербанк России»
7 декабря 2007 года международное рейтинговое агентство Fitch Ratings подтвердило рейтинги Сбербанка России:
- долгосрочный рейтинг дефолта эмитента на уровне "BBB+" со "Стабильным" прогнозом, краткосрочный рейтинг дефолта эмитента"F2",
- индивидуальный рейтинг "C",
- рейтинг поддержки "2",
- уровень поддержки долгосрочного рейтинга дефолта эмитента "BBB+".

ОАО «Сургутнефтегаз»
На состоявшемся 19 декабря заседании Сове­та директоров ОАО «Сургутнефтегаз» был пе­реизбран председатель совета директоров.

ОАО «Татнефть»
ОАО «Татнефть» опубликовало основные результаты операционной и финансовой деятельности по ОПБУ США за 9 месяцев, закончившихся 30 сентября 2007 г. За 9 ме­сяцев 2007 г. выручка от реализации составила 258 436 млн. руб. За тот же период чистая прибыль составила 29 531 млн. руб.
ОАО "Татнефть" в ноябре было добыто 2 055 889 т нефти, сверх плана добыто 30 299 т (план выполнен на 101,5%).