В октябре 2006 г. темп прироста денежного агрегатаМ2 составил 0,2% (в октябре 2005 г. — 0,4%). В целом за январь-октябрь 2006 г. рублевая денежная масса увеличилась на 28,5%, превысив аналогичный показатель прошлого года (21,8%). Темп прироста денежной массы М2 за скользящий 12-месячный период был также более высоким и составил 46,2% (в октябре 2005 г. — 39,9%).

Сложившееся в январе-октябре соотношение динамики потребительских цен и денежной массы М2 обусловило увеличение рублевой денежной массы в реальном выражении на 19,4 процентного пункта (в аналогичный период прошлого года — на 11,5 процентного пункта).

В октябре 2006 г. темп прироста наличных денег (0,1 %) был меньше, чем в октябре прошлого года (0,6%). В целом за первые десять месяцев текущего года наличные деньги возросли на 19,6% (против 14,2% за январь-октябрь 2005 г.). Темп прироста денежного агрегата МО за скользящий 12-месячный период в октябре составил 37,1% (годом ранее данный показатель был равен 33,7%). Рост объема наличных денег в текущем году, так же как и в предыдущие годы, связан, главным образом, с увеличением денежных доходов населения. Кроме того, положительное сальдо операций населения с наличной иностранной валютой, которое сдерживает рост наличных денег, за первые десять месяцев 2006 г. (2,2 млрд. долл. США) было существенно меньше, чем за аналогичный период 2001 -2005 гг. (в среднем — около 9 млрд. долл. США). Тем не менее удельный вес наличных денег в структуре М2 в октябре 2006 г. снизился до 30,9% против 33,2% на начало 2006 года.

Темп прироста безналичных рублевых средств в октябре 2006 г. составил 0,2% (в октябре 2005 г. — 0,3%). В целом за январь-октябрь безналичная составляющая денежного агрегата М2 увеличилась на 33% (за январь-октябрь 2005 г. — на 25,9%)- Темп прироста этого показателя за скользящий 12-месячный период в октябре был равен 50,7% (в сентябре 2005 г. — 43,2%). В структуре прироста безналичных денег за январь-октябрь 2006 г. доминируют срочные вклады населения и средства на текущих и расчетных счетах юридических лиц, доли которых равняются 45 и 30% соответственно (за аналогичный период прошлого года — 50 и 29% соответственно).

 

 

За первые десять месяцев 2006 г. скорость обращения денег, рассчитанная по денежному агрегату М2 в среднегодовом выраже нии, снизилась более существенно, чем за аналогичный период прошлого года (на 9,1 % против 4,5%). Уровень монетизации экономики (по денежному агрегатуМ2) за январь-октябрь увеличился с 22,7 до 25%.

Депозиты в иностранной валюте в долларовом выражении увеличились в октябре примерно на 5% (в октябре 2005 г. — на 0,4%), при этом средний за октябрь номинальный курс доллара США к рублю увеличился по сравнению с аналогичным показателем предыдущего месяца. В целом за январь-октябрь текущего года темп прироста депозитов в иностранной валюте в долларовом выражении (10,5%) был значительно меньше аналогичного показателя прошлого года (22%). Прирост депозитов в иностранной валюте в январе-октябре текущего года был обеспечен увеличением депозитов юридических лиц (в январе-октябре 2005 г. — приростом депозитов юридических лиц, а также срочных депозитов физических лиц). При этом депозиты физических лиц в иностранной валюте за январь-октябрь 2006 г. сократились. Темп прироста общего объема депозитов в иностранной валюте в долларовом выражении за скользящий 12-месячный период в октябре 2006 г. был равен 10% (годом ранее данный показатель составлял 26,9%).

Удельный вес рублевого эквивалента депозитов в иностранной валюте в структуре денежной массы в определении денежного обзора на 1.11.06 составил 13,5% (на 1.11.05 он был равен 18,1 %).

В октябре текущего года объем денежной массы в определении денежного обзора увеличился на 0,8% (в октябре 2005 г. — на 0,4%). Основными источниками роста денежной массы с учетом депозитов в иностранной валюте были чистые иностранные активы банковской системы, возросшие на 281,8 млрд. руб., а также требования кредитных организаций к нефинансовым организациям и населению, прирост которых составил 206,9 млрд. рублей. Чистые кредиты органов денежно-кредитного регулирования правительству уменьшились на 353,3 млрд. рублей. Внутренний кредит сократился на 188,3 млрд. рублей.

 

 

В целом за первые десять месяцев 2006 г. темп прироста объема денежной массы в определении денежного обзора составил 24,2% (за аналогичный период 2005 г. — 22,3%). Темп прироста указанного денежного агрегата за скользящий 12-месячный период в октябре 2006 г. был больше, чем в октябре 2005 г. (38,3% против 37%).

За первые десять месяцев 2006 г. прирост чистых иностранных активов банковской системы равнялся 1682,7 млрд. руб. (за аналогичный период прошлого года — 1327,6 млрд. руб.) и был обусловлен приростом чистых иностранных активов органов денежно-кредитного регулирования (на 2044 млрд. руб.). В текущем году усилилось влияние банковских кредитов нефинансовым предприятиям и населению на рост денежной массы с учетом депозитов в иностранной валюте. Прирост указанных кредитов за январь-сентябрь составил 1998,5 млрд. руб. (в соответствующий период 2005 г. — 1053,5 млрд. руб.), что обусловило рост внутреннего кредита за первые десять месяцев текущего года на 295,1 млрд. руб. (за аналогичный период прошлого года он уменьшился на 440,6 млрд. руб.). Чистый кредит органам государственного управления за январь-октябрь 2006 г. сократился на 1821 млрд. руб. (за аналогичный период прошлого года — на 1511 млрд. руб.). Это обусловлено ростом депозитов Правительства РФ в Банке России в связи с продолжающимся аккумулированием части бюджетных средств в Стабилизационном фонде Российской Федерации. На конец октября на его долю в общем объеме депозитов органов государственного управления на счетах в Банке России приходилось 54,1% (на конец октября 2005 г. — 47,1%). Отношение депозитов органов государственного управления в Банке России к объему денежного агрегата М2 в октябре 2006 г. составило 48,7% (в сентябре 2005 г. — 43,8%), что свидетельствует о сохраняющейся существенной роли Стабилизационного фонда в абсорбировании ликвидности.

В ноябре текущего года объем денежной базы в широком определении увеличился на4,3% (в ноябре 2005 г. — на 1,8%). В целом за январь-ноябрь текущего года денежная база в широком определении возросла на 20,3% (за аналогичный период прошлого года — на 6,2%). Темп прироста денежной базы в широком определении за скользящий 12-месячный период в октябре составил 38,7% (годом ранее — 21,3%).

 

 

В ноябре средний дневной объем банковских резервов, включающих средства кредитных организаций на корсчетах и депозитных счетах в Банке России, а также в ОБР, заметно сократился по сравнению с предыдущим месяцем и был равен 578,6 млрд. руб. (в октябре — 704,1 млрд. руб.). В течение месяца кредитные орга низации поддерживали на своих корсчетах в Банке России от 310 до 350 млрд. руб. (только в последние два дня остатки средств на корсчетах дважды пополнились примерно на 40 млрд. руб.), на депозитных счетах — от 53 до 65 млрд. руб., в облигациях Банка России — порядка 175-180 млрд. рублей. При этом в ноябре состоялись все запланированные аукционы — как по привлечению средств в депозиты Банка России, так и по размещению ОБР. На проводимых аукционах по абсорбированию ликвидности Банк России практически весь месяц последовательно повышал ставки отсечения, что, в свою очередь, обеспечивало рост средневзвешенных ставок. В ноябре состоялось пять депозитных аукционов на срок четыре недели. В связи с установлением Банком России более высоких ставок отсечения средневзвешенная доходность на указанных аукционах повысилась в течение месяца с 3,97 до 4,35% годовых. Кроме того, в ноябре было проведено пять депозитных аукционов на срок три месяца, средневзвешенная доходность на которых также возросла с 4,65 до 5,03% годовых. Банк России в ноябре увеличил ставки отсечения и на проводимых аукционах по размещению ОБР, в результате чего средневзвешенная ставка выросла с 4,90% годовых (на аукционе 2 ноября) до 5,24% годовых (30 ноября).

В течение ноября кредитные организации продолжали испытывать значительный недостаток рублевых резервов, который проявился еще в последней декаде октября. Средневзвешенная ставка МИАКР «овернайт» по рублевым предоставленным кредитам колебалась от 5,09 до 8,94% годовых. По итогам месяца она составила 6,24% годовых, что превышает максимальное месячное значение ставки МИАКР «овернайт» в ноябре 2005 г. (5,68%). В ноябре 2006 г. аукционы прямого РЕПО состоялись во все рабочие дни месяца, а общий объем сделок между кредитными организациями и Банком России за месяц оказался максимальным — 752,5 млрд. руб. (в ноябре 2005 г. — 665,9 млрд. руб.). Обострение ситуации с ликвидностью на последней неделе месяца привело к росту ставки МИАКР до 8,9% годовых, и в этот период было заключено 47% месячного объема сделок прямого РЕПО.

В ноябре 2006 г. значение расчетного монетарного курса рубля снизилось до 12,1 руб./долл. США. Спред между официальным обменным курсом рубля к доллару США и расчетным монетарным курсом на 1.12.06 составил 14,2 руб./долл. США, что выше соответствующего показателя как на аналогичную дату прошлого года (13,8 руб./долл.), так и на начало текущего года (12,8 руб./ долл.).