Спрос на национальную валюту в 2006 году формировался в условиях заметного роста потребительского и инвестиционного спроса. На фоне увеличения в 2006 году по сравнению с 2005 годом темпов роста ВВП, реальных располагаемых доходов населения и инвестиций в основной капитал темпы роста спроса на деньги в прошлом году были выше по сравнению с предыдущим годом. Кроме того, важным фактором повышения спроса на национальную валюту по сравнению с ранее предполагавшимися оценками стало существенное изменение предпочтений экономических агентов в отношении выбора валюты активов в пользу национальной валюты.

Объем денежного агрегата М2 на 01.01.2007 составил 8995,8 млрд. рублей, увеличившись за отчетный год на 48,8% против 38,6% в 2005 году (соответствующие показатели в реальном выражении составили 36,5% и 24,9%).

За 2006 год объем наличных денег в обращении в составе М2 увеличился на 38,6%, безналичных средств – на 53,9%. Соответственно, доля наличных денег в обращении в составе М2 снизилась на 2,3 процентного пункта – до уровня 31% на 1.01.2007. При этом удельный вес срочных депозитов нефинансовых организаций и населения в объеме денежной массы М2 в 2006 году увеличился на 1,6 процентного пункта и на 1.01.2007 достиг 37,7%.

На фоне достаточно устойчивого финансового состояния нефинансовых предприятий и организаций темпы прироста их депозитов в национальной валюте по итогам 2006 года составили 56,4% против 43,4% в 2005 году. Среднемесячный темп прироста депозитов нефинансовых организаций за 2006 год составил 3,8%, в том числе в первом квартале он сложился на уровне 0,9%, во втором квартале – 5,6%, в третьем – 3,8%, в четвертом – 5%.

Объем вкладов населения в национальной валюте в 2006 году возрос на 51,6% против 42,1% в 2005 году. Прирост срочных вкладов за 2006 год составил 48,8%, вкладов до востребования – 64,7%. Максимальный прирост вкладов до востребования был зафиксирован в декабре (22,3% – при среднемесячном приросте за 2006 год, равном 4,2%), что объясняется сезонными факторами, в т.ч. связанными с выплатой вознаграждений по итогам года. Доля Сбербанка России в объеме привлеченных рублевых средств от населения за 2006 год снизилась на 2,8 процентных пункта, достигнув 55,7% на 1.01.2007.

Темп прироста денежной массы с учетом депозитов в иностранной валюте так же, как и в 2005 году был ниже, чем агрегата М2: 40,5% (в 2005 году – 36,3%). В 2006 году произошло заметное снижение темпов прироста депозитов в иностранной валюте по сравнению с предыдущим годом – до 7,1% (в долларовом эквиваленте) против 21,8% годом ранее. Замедление их динамики в основном связано с резким уменьшением темпа прироста валютных депозитов населения в долларовом эквиваленте – до 1,6% против 24,7% в 2005 году. Динамика депозитов нефинансовых организаций в иностранной валюте также замедлилась: в долларовом эквиваленте их увеличение в 2006 году составило 14% (в 2005 году – 18,4%). Сложившиеся тенденции привели к тому, что за 2006 год доля денежного агрегата М2 в составе денежной массы с учетом депозитов в иностранной валюте возросла с 83,6 до 88,6%. Согласно предварительным оценкам платежного баланса Российской Федерации, сокращение наличной иностранной валюты у населения и нефинансовых организаций в 2006 году составило 10,6 млрд. долларов, что значительно превысило соответствующий показатель 2005 года (1,1 млрд. долларов).

В 2006 году продолжился рост коэффициента монетизации экономики и снижение скорости обращения денег.

На фоне существенного роста кредитования экономики со стороны банковского сектора основным источником увеличения денежной массы в 2006 году стал прирост требований к нефинансовым организациям и населению, составивший за год 2,7 трлн. рублей (47,2%). Объем чистых иностранных активов органов денежно-кредитного регулирования и кредитных организаций за тот же период увеличился на 2 трлн. рублей (41,9%).

Объем денежной базы в широком определении, характеризующей денежное предложение со стороны органов денежно-кредитного регулирования, за 2006 год возрос на 41,4% по сравнению с 22,4% за 2005 год. Расширение денежного предложения произошло в основном за счет роста международных резервных активов органов денежно-кредитного регулирования, существенно превысившего сокращение остатков средств на счетах расширенного правительства в Банке России. Чистый кредит банкам за 2006 год сократился на 258 млрд. рублей (в 2005 году он увеличился на 32,9 млрд. рублей). Совокупные банковские резервы в истекшем году возросли на 47,7% по сравнению с 7% в 2005 году. Задолженность Банка России по депозитным операциям с кредитными организациями и операциям с облигациями Банка России в течение 2006 года возросла на 160,3 млрд. рублей (в 5 раз), составив на 1.01.2007 200,3 млрд. рублей. Ситуация с ликвидностью кредитных организаций в течение 2006 года была достаточно стабильной (с относительным напряжением в четвертом квартале): средневзвешенная ставка MIACR по однодневным межбанковским кредитам в рублях в 2006 году составила 3,4%, в том числе в четвертом квартале – 5,1% годовых. Инструментами рефинансирования Банка России, к которым кредитные организации обращались в ситуациях недостатка ликвидности, в 2006 году были операции прямого РЕПО, внутридневные кредиты, однодневные расчетные и ломбардные кредиты.

В январе 2007 года денежная база в широком определении снизилась на 9,3% (практически как в январе 2006 года, когда ее снижение составило 9,5%), что обусловливается в первую очередь сезонными факторами.

Средневзвешенная ставка MIACR по однодневным кредитам в рублях в январе т.г. составила 3,3% годовых. Наиболее существенная потребность кредитных организаций в дополнительной ликвидности сформировалась в последние три дня месяца, когда состоялись аукционы прямого РЕПО на общую сумму около 49 млрд. рублей. В остальные дни января рефинансирование кредитных организаций осуществлялось Банком России посредством предоставления внутридневных и однодневных расчетных кредитов, и в отдельных случаях – путем предоставления ломбардных кредитов.

 

Финансовые рынки